AWS营收增长39%，亚马逊预计2027年大幅加码AI投入

事件核心：发生了什么

亚马逊2026年第三季度财报显示，营收同比增长12%至2019亿美元，营业利润从上年同期的174亿美元升至281亿美元，13.9%的营业利润率创公司历史新高。但营收和每股收益均低于分析师预期，财报发布后盘后股价一度下跌7%。

增长核心来自云业务。AWS营收增长39%至460亿美元，年化营收规模达1840亿美元，未完成订单积压达5780亿美元。CEO安迪·贾西称，公司大约每14秒就安装一台AI加速器，客户对新算力的消化速度几乎与部署速度同步。他预计AWS在2027年和2028年营收增速都将超过40%，并计划在2027年底前将自研Trainium AI芯片对外销售，而不仅限于AWS内部使用。

代价是现金消耗。过去12个月亚马逊自由现金流为负424亿美元，上年同期为正148亿美元；同期物业及设备采购增加948亿美元，主要用于AI。第三季度单季资本支出达773亿美元，公司维持全年约2200亿美元现金资本支出指引，并预计2027年支出将“显著增加”。

为什么重要

这组数据勾勒出云巨头AI竞赛的两种叙事并存：需求端，AWS增速回升至近五年最高，说明企业训练和推理算力需求依然旺盛；财务端，巨额数据中心和芯片投入正在压缩自由现金流。亚马逊选择继续加杠杆，本季度发行481亿美元长期债务，财报后文件显示其可以AI硬件为抵押借款最多800亿美元。贾西称“我们有能力为这个计划提供资金”。

另一个信号是自研芯片外销。Trainium若在2027年底对外销售，将让亚马逊从云服务商进一步变成AI硬件供应商，与英伟达形成更直接的竞合关系。此前发布的TorchNeuron已允许开发者在Trainium上运行PyTorch代码，生态铺垫正在进行。

对用户/开发者/创作者的影响

对开发者和企业采购方而言，AWS算力供给和Trainium芯片外销计划意味着未来在训练、推理和模型部署上可能多一个成本选项，但具体价格、可用区域和API支持情况目前公开信息显示尚未明确。对内容创作者和普通用户，短期影响更间接：广告收入增长11%至196亿美元，Prime Video年化营收已达数百亿美元且实现盈利，这些现金流将支撑亚马逊继续投入AI基础设施。零售业务则明显放缓，线上商店销售额仅增长2%至685亿美元，部分原因是Prime Day多数大国移至第二季度，拉低总增速约四个百分点。

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值得关注的后续

一是2027年资本支出具体规模，以及自由现金流何时转正；二是Trainium芯片对外销售的时间表、定价和客户名单，这将检验亚马逊自研芯片能否在英伟达主导的市场中站稳；三是与谷歌云的对比——谷歌云同期营收翻倍，但Alphabet股价录得史上最差单日表现，市场对AI投入回报的耐心正在被反复检验。

来源：The Next Web