170亿融资纪录一天易主：阶跃星辰剑指港股，中国大模型融资竞赛进入“闪电战”
中国大模型圈的最大单笔融资纪录，在不到24小时内就被刷新。据智东西5月8日报道，阶跃星辰即将完成一轮近25亿美元（约合人民币170亿元）的融资，一举超越前一天刚刚公布、由月之暗面（Kimi）完成的20亿美元融资。这不仅是一个数字的交替，更标志着国产大模型赛道从“技术竞速”全面转入“资本与战略捆绑”的白热化阶段。
融资背后的“含金量”：产业链与港府背书
这笔天量融资的最大看点并非金额本身，而是其背后的战略组合。与以往主要依赖财务投资不同，本轮产业链资本集中入场：华勤、龙旗、豪威、中兴等手机及消费电子产业链公司悉数参与，覆盖从整机制造到上游核心器件。这意味着阶跃星辰的大模型技术正在向硬件生态深度渗透，寻求从“模型研发”到“应用落地”的闭环。
更具里程碑意义的是，有“港版淡马锡”之称的香港投资管理有限公司（HKIC）也出现在股东名单中。据了解，HKIC在大模型领域目前仅押注了阶跃一家，此举不仅提供了雄厚的资本背书，更直接为该公司赴港上市铺平了道路。有知情人士透露，阶跃星辰已拆除红筹架构并完成股改，推进IPO的动作可谓“兵贵神速”。
“大模型六小虎”的上市竞速与竞争格局
阶跃星辰由微软前全球副总裁姜大昕博士创立，与智谱、MiniMax、月之暗面等并称为“大模型六小虎”。今年1月，其引入旷视科技联合创始人印奇出任董事长，与CEO姜大昕、首席科学家张祥雨组成核心管理团队，战略方向愈发明确。
纵观全局，国产大模型公司的IPO动作正在加速。今年年初，智谱以“大模型第一股”身份登陆港交所，MiniMax紧随其后挂牌。如今，月之暗面获得巨额融资、DeepSeek也被曝接触外部资本，而阶跃星辰则试图通过“融资+上市”的双轮驱动卡位第三张港股船票。这场竞赛的残酷性在于：谁先拿到二级市场的资金，谁就拥有了在算力军备竞赛中持续“烧钱”的资格。
我的看法：这不是融资，是一场“入场券争夺战”
170亿融资纪录的迅速易主，折射出AI大模型行业当前的核心矛盾：技术领先期的窗口正在收窄，而资本正在以极高的效率进行“头部锁定”。阶跃星辰通过引入产业链资本和香港政府基金，实际上是在构建一个融合了“技术能力、硬件生态、港府信用”的三角护城河。其Step系列模型虽在开源社区有不错的影响力，但能否借助这轮资本完成从“开源技术明星”到“平台型商业公司”的蜕变，才是决定其能否真正挑战OpenAI等巨头的关键。
可以预见，2025年下半年的国产大模型战场，将不再只是参数和论文的竞争，而是资本效率、生态整合与上市节奏的残酷赛跑。
