一句话看懂：香港证监会行政总裁梁凤仪在陆家嘴论坛上明确表示，香港正大力欢迎未盈利的AI硬科技企业赴港上市，并支持其与A股市场“先A后H”或“先H后A”的双向衔接，这一态度将直接降低AI初创企业通过资本市场融资的门槛。
事件核心：发生了什么
2026年6月18日，在陆家嘴论坛上，香港证监会行政总裁梁凤仪公开表态，香港正全力拥抱AI趋势，对AI硬科技企业和高科技硬件企业敞开上市大门。关键点是：即便企业尚未实现盈利，只要符合港交所《上市规则》第18C章（特专科技公司）或第18A章（生物科技公司）的资格要求，香港同样欢迎。梁凤仪还强调，对于计划同时布局A股市场（先A后H或先H后A）的企业，香港方面不存在政策障碍，高度鼓励此类跨市场操作。
为什么重要
这项政策信号对AI行业具有双重意义。首先，它表明香港正在与内地资本市场形成互补：A股对未盈利硬科技企业上市的门槛较高，而香港通过18C、18A章节为AI、生物科技等研发投入重、盈利周期长的公司提供了直接融资渠道。其次，“先A后H”或“先H后A”的安排实际上打通了内地与香港两个资金池，AI企业可以更灵活地选择上市时间和地点，不必担心因亏损而被资本市场拒之门外。这对训练大模型需要大量算力投入、短期内难以盈利的AI大模型、芯片设计、自动驾驶等硬科技公司尤为重要。
对用户/开发者/创作者的影响
AI创业者和开发者：如果你是AI硬科技公司的创始人或CTO，公司目前处于研发投入重、尚未盈利的阶段，香港市场的这一表态意味着你可以在不依赖传统盈利指标的前提下，获得海外资本的支持，尤其是美元基金和香港本地机构资金的注入。这会间接加速人才招聘和算力采购。
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AI应用层创作者和小团队：这一政策主要针对硬件和基础设施层企业（如AI芯片、数据中心、底层模型训练），对直接用API做应用开发或内容创作的团队影响较小。不过，若上游硬科技公司融资更顺畅，意味着大模型和算力服务的价格竞争可能更激烈，API调用成本有望下降。
投资者：对于那些专注于AI赛道、关注港股上市的VC和PE，这一表态降低了政策不确定性，让更多未盈利的硬科技IPO成为可能。投资者需要重点关注拟赴港上市的AI公司是否符合18C章的资格（市值、研发投入比例等量化门槛）。
值得关注的后续
- 具体落地案例：是否有AI硬科技企业（如训练大模型的公司或芯片设计商）在近期正式递交香港上市申请，以检验“未盈利即可上市”的真实执行速度。
- A+H衔接的细则：两地证监会是否会就“先H后A”或“先A后H”推出更具体的绿色通道或简化流程，降低企业跨市场的合规成本。
- 风险提示：18C和18A章节对公司市值、研发投入金额等有明确门槛要求，并非所有亏损AI企业都能满足。市场需警惕后续因企业未达门槛而被拒的风险。
来源：Readhub · AI
