申万宏源：A 股在 26H2 还有新一轮上涨行情 大周期上行结构百花齐放
一句话看懂：申万宏源研报判断，A 股在 2026 年下半年（26H2）仍有新一轮上涨行情，但短期 6-7 月可能进入快速调整窗口；中期布局方向仍指向 AI 算力产业链和国内自主可控领域。
事件核心：发生了什么
申万宏源最新策略报告指出，当前市场已接近高位区域，全面上涨空间尚未打开，6-7 月可能是快速调整窗口。报告强调，后续行情需要拉长时间、拓展逻辑纵深，才能实现更多结构融入大周期上行。具体到科技板块，6-7 月可能是全球科技的调整阶段，AI 算力产业链面临业绩兑现与股价回调消化估值的过程。报告维持 26H2 存在新一轮上涨行情的判断，认为中期景气延续、业绩消化估值的方向仍有创新机会，国内 AI 产业链和自主可控是新的景气来源。
为什么重要
申万宏源作为头部券商，其判断对机构投资者的资产配置有参考意义。报告明确提示短期调整风险，同时指出中期景气延续的方向集中在 AI 算力、自主可控等领域。这意味着，AI 产业的投资逻辑正从“概念预期”转向“业绩兑现”，算力产业链的业绩增长和估值匹配度将成为下一阶段市场关注的焦点。报告还提到，后续科技行情应百花齐放，国内 AI 产业链与自主可控有望成为新的景气方向，反映了从全球 AI 链向国产替代链的结构性切换预期。
对用户/开发者/创作者的影响
对于关注 A 股科技投资的用户，报告提示短期不宜追高，6-7 月调整窗口可能是观察和布局 AI 算力产业链的时点。对于开发者和企业采购方，算力需求增长的趋势并未因短期调整而改变，但需关注国产 AI 芯片、国产大模型等自主可控产品的进展，这些方向可能获得更多政策与资本支持。AI 应用类的初创企业，需要关注算力成本的变化，以及国产化替代带来的供应选择多样性。
值得关注的后续
- AI 算力产业链相关公司（如光模块、服务器、芯片设计）的中报业绩是否如期兑现。
- 国内自主可控方向是否出现具体政策或招投标落地，加速景气预期形成。
- 全球科技调整期间，海外 AI 龙头股价回调幅度及其对 A 股映射板块的传导效应。
来源：Readhub · AI
