瑞银看好美光成长为市值 1.8 万亿美元 AI 巨头

瑞银看好美光成长为市值 1.8 万亿美元 AI 巨头

一句话看懂：瑞银大幅上调美光目标价至 1625 美元，认为 AI 正在根本性地改变存储芯片行业的估值逻辑，若达到目标，美光市值将达 1.8 万亿美元，跻身全美上市公司第七位。周二开盘后美光股价即创历史新高，盘中涨幅超 10%。

事件核心：发生了什么

周二，美光科技在盘中创下历史新高。此前瑞银将其目标价从此前的 535 美元大幅上调至 1625 美元，较上周五 751 美元的收盘价仍有约 115% 的上行空间。这是目前投行给出的最高目标价。瑞银分析师蒂莫西·阿尔库里明确表示，AI 热潮已从根本上重塑了存储芯片市场格局，市场应当给予美光更合理的常规估值倍数。据彭博社测算，若美光股价触及 1625 美元，其市值将达到约 1.8 万亿美元，仅次于英伟达、谷歌母公司 Alphabet、苹果、微软、亚马逊和博通，超越特斯拉、Meta 和伯克希尔·哈撒韦。受美光带动，费城半导体指数开盘后同样创下盘中新高。

为什么重要

瑞银此番调整不仅是一个估值数字的上调，更核心的是提出了一个市场认知转变：美光不再只是一只典型的周期性存储芯片股。过去，投资者一直担忧 DRAM 和 NAND 芯片价格暴涨暴跌的行业特性，使得美光的盈利走势高度不确定。而瑞银认为，AI 带来的长期需求大幅提升了行业需求能见度，让美光的盈利走势趋于平稳，周期属性逐步弱化。这意味着投资逻辑正在从“赌价格周期”转向“算力基础设施增长的确定性受益者”。如果这一逻辑成立，美光在 AI 领域的话语权将不弱于 GPU 等计算芯片厂商。

对用户/开发者/创作者的影响

对于 AI 应用开发者和企业采购方而言，存储芯片的供需格局正在发生结构性变化。如果美光等厂商的盈利周期趋于平稳，意味着未来高带宽内存、数据中心级 SSD 等产品的价格波动可能减小，AI 训练和推理所需的显存和存储成本将更可预测。对于大模型训练团队和 AI 云服务提供商来说，这是一个积极的信号：算力基础设施中存储环节的长期供应稳定性正在增强。而如果是投资者，则需要关注美光能否真正守住 800 美元的关键关口——短期的最强支撑位在 665 美元附近，一旦失守本轮上涨可能演变为假突破。

值得关注的后续

首先，美光正在将 AI 所带来的高带宽内存需求转化为可持续的收入来源，其具体的产品落地节奏和利润率数据将在后续财报中给予验证。其次，瑞银提出的“周期属性弱化”论点仍待时间检验，如果下游消费电子需求或地缘政治因素导致 DRAM 价格再度大幅波动，估值逻辑可能面临修正。最后，其他投行是否跟进上调目标价，以及英伟达、AMD 等算力芯片厂商对高带宽内存的采购策略变化，也将直接影响市场对美光未来增长空间的判断。

来源：Readhub · AI