港股快手大涨超 11%，可灵 AI 或独立上市，估值将达 200 亿美元
一句话看懂：快手旗下视频生成大模型“可灵 AI”计划以约 200 亿美元估值独立融资 20 亿美元，并可能分拆上市。消息公布后快手港股一度大涨超 11%，显示市场对 AI 视频赛道商业化前景高度关注。
事件核心：发生了什么
5 月 11 日，据市场消息，快手正计划为其视频生成大模型业务“可灵 AI”进行独立融资，估值约 200 亿美元，本轮计划融资 20 亿美元，正与腾讯等投资方谈判。接近交易的人士向《每日经济新闻》确认，快手确在围绕 200 亿美元估值进行融资沟通。数据显示，可灵 AI 的年度经常性收入（ARR）已达到 5 亿美元，较春节前翻倍；2025 年全年收入为 2.4 亿美元（来自快手年报）。受此消息推动，快手港股盘中涨超 11%，报 57.4 港元，创 3 月 19 日以来新高；隔夜美股收涨近 9.85%。同日，港股的诺比依徕涨 19.72%，海致科技集团涨 8.72%，AI 概念股整体走强。
为什么重要
可灵 AI 若能以 200 亿美元估值独立融资，标志着视频大模型从“技术验证”进入“商业化加速”阶段。目前，国内视频大模型竞争已进入烧钱模式：字节跳动跳跃计划将 2026 年资本支出提高至 2000 亿元，主要用于 AI 算力建设；快手预计 2026 年整体资本支出约 260 亿元，较 2025 年新增 110 亿元投入，主要支撑可灵及其他基础大模型的算力需求。同时，行业人力成本飞涨：字节为 Seed 团队设置“豆包股”激励计划，核心员工月均期权价值达 9 万至 13 万元，最长连续发放 18 个月。腾讯「青云计划」2025 年 AI 岗位扩招超 50%，为顶尖人才提供更高薪酬。视频大模型产品却难以提价——有国产视频模型高管对 21 世纪经济报道记者表示，随着竞争激烈，“越来越没有溢价空间”。算力成本高企与人力成本飞涨叠加行业价格战，使资金成为视频大模型大战的核心竞争要素。
对用户/开发者/创作者的影响
对开发者与创作者而言，可灵 AI 独立融资后可能加速产品迭代，带来更低成本的视频生成 API 调用价格。目前，国产视频模型技术差距不大——据 Artificial Analysis 文生视频榜单，阿里 Happyhorse-1.0、字节 Seedance 2.0、快手可灵 3.0 分列前三。行业共识是核心竞争已转向对视频垂类市场的深度服务能力。特别是 AI 短剧市场兴起，Sensor Tower 数据显示，2026 年 3 月至 4 月，可灵移动端收入环比增长 24% 和 10%，月活跃用户维持在 700 万以上。但需注意，可灵 AI 全球运营负责人曾雨璠在北影节论坛指出，AI 大模型尚未解决原生 4K 问题，达到影视级工业画质标准仍有缺陷，这可能影响专业影视创作方的采用决策。AI 短剧公司创始人也表示，“随着模型公司不停下场‘调教’，模型成本正变得越来越低”，对普通内容创作者来说是个积极信号。
值得关注的后续
- 融资是否落地及投资方构成：快手与腾讯等方的谈判结果，将直接决定可灵 AI 的独立运营能力与资源获取效率。
- 产品定价与开发者生态：可灵若获得 20 亿美元资金，是否开放更便宜的 API、降低开发者门槛，值得跟踪。
- 竞品跟进：字节跳动 Seedance、阿里 Happyhorse 等是否也会启动独立融资或大幅降价，可能改变视频大模型市场的竞争节奏。
来源：Readhub · AI
