可灵 AI 营收激增 300%，快手冲高 5%，华宝基金港股互联网 ETF（513770）底部涨超 1%，估值已回落至近 10 年低位
一句话看懂：快手 2026 年一季报显示，其 AI 视频生成产品“可灵 AI”营收超过 6.5 亿元，同比增长超 300%，直接推动快手股价一度冲高逾 5%。同时，腾讯混元推出面向 AI Agent 的长时记忆插件，阿里云 AI 相关收入已连续 11 个季度三位数增长。港股互联网板块在经历近 8 个月、累计超 40% 的回调后，估值已触及近 10 年底部。
事件核心：发生了什么
5 月 27 日，快手发布 2026 年第一季度财报。公司总营收达 337 亿元，同比增长 3.4%，经调整净利润为 34 亿元。其中，可灵 AI 业务营收超过 6.5 亿元，同比增幅超 300%，成为财报中增速最快的业务板块。受此刺激，5 月 29 日港股开盘后，快手-W 一度冲高超 5%，收盘涨超 3%，并带动港股互联网 ETF（513770）场内价格涨超 1%。
同一财报季，腾讯混元宣布推出 Hy-Memory 记忆插件，专为其 Openclaw 等长协作型 Agent 设计；阿里云一季度外部商业化收入增长 40%，AI 相关收入占比达 30%，持续三位数增长；腾讯旗下 Hy3 preview 大模型在 OpenRouter 平台调用量居首，WorkBuddy 登顶国内 AI 智能体 DAU 排行榜。
但需注意，自 2025 年 10 月 3 日以来，港股通互联网指数累计跌幅超 40%，当前估值已回落至近 10 年 2.14% 的分位点，处于历史底部区域。
为什么重要
可灵 AI 单季超 6.5 亿元营收、300% 的同比增长，是国产 AI 视频生成产品首个公开披露的大规模商业化数据。它表明，在图像与视频生成赛道，用户付费意愿和商业模式正在快速验证，而且快手没有依赖“纯烧钱换增长”，而是直接在广告、电商、内容创作等场景中切入了现金流。
腾讯和阿里云的 AI 收入数据则进一步印证：国内头部云厂商已全面进入“AI 商业化回报周期”。腾讯在 Agent 层面的记忆插件、阿里云 AI 收入占比突破 30%，都意味着技术投入正从基建层（算力、模型）向应用层（Agent、企业服务）转化。这与华尔街对 AI 公司“盈利兑现能力”的关注逻辑一致。
估值方面，港股互联网板块经历超 40% 的回调后，目前的安全边际较高。招商证券指出，若后续 AI 在广告、电商、办公、云服务等场景形成明确收入贡献，港股 AI 主线有望从“基础设施映射”切换至“应用端盈利兑现”。
对用户/开发者/创作者的影响
对视频创作者与自媒体团队：可灵 AI 营收激增意味着平台仍在大力投入 AI 视频生成工具，内容创作者可预期更低的生成成本、更高的画质和更多样化的风格。但仍需关注其定价策略是否随用户规模扩大而下调。
AI 工具推荐
想把多个 AI 模型放在一个入口？
GamsGo AI 集成 ChatGPT、DeepSeek、Gemini、Claude、Midjourney、Veo 等常用模型，适合写作、绘图、视频和日常 AI 工作流。
推广链接：通过此链接购买，我可能获得佣金，不影响你的价格。
对 AI Agent 开发者：腾讯混元推出的 Hy-Memory 插件解决了长期协作型 Agent 的“记忆遗忘”痛点，开发者可将其集成到自己的 AI 应用中，实现跨会话的上下文记忆。这相当于获得了一个可直接调用的“第二大脑”能力，降低了自建记忆系统的成本。
对企业 IT 决策者：阿里云 AI 收入连续 11 个季度三位数增长，说明其 AI 产品（如通义千问、百炼平台）已在企业端形成稳定采购。如果企业有 AI 化转型需求，当前是评估阿里云、腾讯云等平台 AI 服务性价比的窗口期。
值得关注的后续
1. 可灵 AI 能否持续高增长：营收超 6.5 亿元是否只是季度性爆发？后续有无降价或限制免费额度的动作，将直接影响中小型创作者的留存。
2. 腾讯 Hy-Memory 的生态落地速度：该插件是否开放给外部开发者？是否与微信、企业微信等场景打通？这将决定其在 Agent 领域的实际影响力。
3. 港股互联网板块反弹的持续性：估值虽已在历史底部，但宏观环境（如美联储利率、地缘风险）仍可能压制反弹。需关注后续腾讯、阿里、快手等公司 Q2 财报中 AI 收入对利润的实际贡献，而非仅靠市场情绪驱动。
来源：Readhub · AI
