一句话看懂：中信证券最新研报指出，随着AI算力需求爆发，连接CPU和GPU的核心协议PCIe将进入供不应求的“慢通胀”阶段，其市场规模到2028年有望达300亿元，国产替代正迎来早期窗口。
事件核心：发生了什么
据36氪6月23日消息，中信证券发布研报，聚焦PCIe协议的“需求通胀”现象。PCIe（Peripheral Component Interconnect Express）是连接CPU与外部设备（如GPU、网卡）的行业标准高速总线协议。研报测算，PCIe Switch芯片（用于扩展PCIe通道数量的关键器件）的全球市场规模，在2028年可能达到300亿元人民币。其中，适配国产算力芯片的配套空间约为70亿元，是2026年规模的两倍以上。目前，国产PCIe Switch厂商仍处在发展早期，市场份额相对较低。
为什么重要
AI计算的核心瓶颈往往被聚焦于GPU（图形处理器）和HBM（高带宽内存），但PCIe协议作为“数据传输的血管”正变得日益关键。中信证券分析指出，现代CPU原生提供的PCIe通道数量有限，而在AI训练和推理场景中，单台服务器需要挂载大量GPU（如8卡或16卡配置），导致PCIe通道严重不足。这使得PCIe Switch成为必须的“扩展器”，从而推高了其需求量和价格。该判断揭示了AI基础设施建设中一个被相对忽视的成本上涨因素，对算力集群的整体搭建预算、服务器设计选型以及国产替代厂商的投资逻辑均构成直接影响。
对用户/开发者/创作者的影响
对于普通用户和AI应用开发者而言，PCIe协议的“慢通胀”不会直接带来应用层收费的变化，但会对下游成本和供给产生间接影响：
– 算力成本上升压力：AI云服务商和大型模型训练方需要采购更昂贵的PCIe Switch芯片和配套主板，这部分成本最终可能通过云服务API定价或算力租赁价格上涨，转嫁到企业和开发者身上。
– 国产算力生态的分化：报告中提及国产PCIe配套空间在2026年后将翻倍，这意味着国产AI芯片厂商（如华为昇腾、寒武纪等）在搭建成套服务器方案时，对国产PCIe Switch的适配需求将快速增加。对于开发者和企业用户，如果采用国产算力平台，未来可能面临更定制化的硬件方案和接口兼容性考量。
– 数据密集型应用影响：图像生成、大模型推理等涉及大量数据搬运的场景，对PCIe带宽更为敏感。一旦PCIe协议持续“通胀”，可能促使开发者更关注模型压缩、量化、张量并行等降低显存带宽需求的优化手段。
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值得关注的后续
目前公开信息显示，有以下三个观察点值得跟进：
1. 国产芯片适配进度：哪些国产PCIe Switch厂商（如澜起科技、芯原股份等）能率先与主流国产AI芯片完成量产级兼容性验证，将直接影响其市场兑现程度。
2. PCIe 6.0/7.0标准落地节奏：新一代PCIe标准带宽翻倍，但对应的Switch芯片研发难度和成本更高，其商业化时间表可能加剧或缓解当前的“通胀”状况。
3. 替代方案是否出现：如CXL（Compute Express Link）等基于PCIe的新协议，或NVLink等专有互联方案，能否在AI集群中大规模替代传统PCIe Switch，将改变整个互连市场格局。
来源：36氪 (36Kr)
