东吴证券最新策略：除了算力 还能买什么？看好这两条思路
一句话看懂：东吴证券发布策略，指出在算力硬件行情短期赔率收窄后，市场资金正从单一算力主线向外扩散，并明确看好两条新思路：一是AI基建中未被充分定价的衍生环节，二是具备筹码优势且短期催化密集的泛科技方向。
事件核心：发生了什么
东吴证券策略报告指出，自4月8日特朗普再次“TACO”以来（原文表述），全球AI高密度市场进入Risk On状态，AI基建景气度在财报和产业层面得到交叉验证。但截至5月初，以海外算力链和国产算力/芯片半导体为核心的主线行情已充分定价，预期差开始收敛，赔率随之降低。与此同时，五一后美伊局势缓和、人民币升值及特朗普访华预期提振了宏观情绪，市场情绪由局部改善走向全面复苏，全A成交额站上3万亿元，资金出现系统性FOMO（害怕踏空）。在此背景下，东吴证券判断，短期1-2个月内，资金将从超配的算力核心品种向其他方向调仓，但算力中期行情未结束。
为什么重要
这一判断释放了重要信号：AI投资进入“第二阶段”，即从算力硬件的集中交易向更广泛的产业应用和基础设施延伸。报告明确了两条思路：第一，寻找景气已上修但尚未被充分定价的板块，集中在AI基建的衍生环节，包括AI电力建设、机床/通用自动化、模拟芯片、AI动漫等领域；第二，关注泛科技方向中业绩能见度偏低但筹码轻、短期催化密度高的方向，如机器人和商业航天。此外，若美伊及海峡局势出现明确拐点，受油价冲击最大的有色细分领域也具备修复弹性。这意味着，前期过度集中于算力芯片的资金正在寻找新共识，基础设施和应用层的机会开始浮现。
对用户/开发者/创作者的影响
对AI开发者与创作者而言，报告所关注的行业方向暗示了新的工具和资源布局机会：
AI电力建设：训练与推理需求的指数级增长正在倒逼能源基础设施升级，开发者在选择模型训练地点或云服务商时，需关注绿电布局与电价趋势；通用自动化与机床：AI赋能制造业的落地路径进一步清晰，机器人及自动化领域的API与软硬件集成需求将增加；模拟芯片：高性能模拟芯片是AI传感器和边缘设备的关键，相关供应链的国产替代进程值得硬件开发者持续跟踪；AI动漫与内容生成：AI漫剧等新兴内容形态获得资金关注，创作者利用大模型生成动漫、短剧等内容的工具生态有望获得更多资源投入。
值得关注的后续
1. 全球云计算厂商资本开支指引：苹果等已废除净现金中性目标，若后续二、三季度大厂不出现削减资本开支或融资困难的情况，2027年订单和业绩预期上修可能推动算力行情再起；2. 国产算力放量节奏：2026年是否为国产算力放量元年需通过订单和财报数据持续验证；3. 泛科技方向催化落地：机器人、商业航天等低筹码方向能否在短期催化下形成资金共识，从而产生新的结构性机会。
来源：Readhub · AI
