一句话看懂：Google 母公司 Alphabet 在 2026 年第二季度资本支出达到破纪录的 449.2 亿美元，同比增长 100%，几乎全部投入 AI 基础设施。同时，Google Cloud 收入猛增 82% 至 248 亿美元，营业利润率从约 18% 几乎翻倍至 35.6%，验证了 AI 投入与商业化回报之间的正向循环正在加速。
事件核心：发生了什么
Alphabet 发布的 2026 年第二季度财报显示，公司总营收 1198 亿美元，同比增长 24%，超出分析师预期的约 1169 亿美元。最受关注的资本支出达到 449.2 亿美元，同比增长一倍，创下单个季度历史新高。按此节奏年化支出已接近 1800 亿美元。云业务是最大亮点：Google Cloud 季度收入 248 亿美元，同比增长 82%；运营利润 88.3 亿美元，利润率 35.6%，几乎是去年同期（约 19%）的两倍。未履行合同积压订单已达 5140 亿美元。此外，大模型 Gemini 月活跃用户达 9.5 亿，其 API 每分钟处理 220 亿个 Token，表明推理侧需求正在急速膨胀。
为什么重要
这份财报有两个核心信号。第一，Google 正在将资本开支的规模从“试探性投资”提升为“基础设施级投入”。年化 1800 亿美元的算力支出，已远超单一公司历史任何时期的硬件采购规模。第二，云业务利润率的快速改善说明 AI 服务（如 Gemini API 的训练与推理服务）不是赔本赚吆喝，而是已经进入高利润变现阶段。这直接支撑了 Google 敢于继续翻倍投入底气的商业逻辑。更宏观地看，摩根士丹利预测 2027 年全球超大规模云服务商资本开支将达 1.2 万亿美元，高盛则估计到 2031 年这一数字将升至 1.6 万亿美元，麦肯锡更推算到 2030 年 AI 相关数据中心总投入达 5.2 万亿美元。Google 的最新动作正在为整个行业确认：AI 基建投资周期确实已经启动。
对用户/开发者/创作者的影响
对于开发者而言，Google Cloud 和 Gemini API 的算力与成本结构可能会进一步优化。利润率翻倍意味着 Google 有充分的降价空间来吸引更多开发者使用其推理服务，目前公开信息显示 Gemini API 每分钟处理 220 亿 Token 的吞吐量已经高于多数开源模型方案。对于企业采购方，5140 亿美元的积压订单表明大型企业客户正加速将核心业务迁移到 Google Cloud 上运行 AI 工作负载，这可能会推动更多行业应用（如代码生成、客服机器人、图像与视频生成）的成熟。对于普通用户，Gemini 月活 9.5 亿已接近主流产品水平，但使用体验和功能迭代速度取决于 Google 是否持续将资本支出转化为优质的免费与付费服务。
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值得关注的后续
第一，Google 能否在下一季度维持 100% 的资本支出增速？如果放缓，可能意味着算力建设遇到供应链瓶颈或回报率压力。第二，云业务利润率 35.6% 能否进一步提升，或者竞争对手（如微软 Azure、亚马逊 AWS）是否会跟进类似的价格策略。第三，Gemini 模型的 token 吞吐量 220 亿/分钟是否持续增长，这将直接影响开发者对闭源 API 的依赖程度，从而影响整个大模型生态的竞争格局。
来源：AIbase
