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Howard Marks：Anthropic这类AI公司难估值，但长期投资仍值得布局

橡树资本联合创始人Howard Marks公开表示，对Anthropic这类AI公司无法像传统价值投资那样预测五年后的盈利，但这不意味着应回避该领域。这番表态揭示了AI热潮下估值方法的根本挑战。

据纽约杂志报道，前 Instagram 高管、现任 OpenAI 副总裁 Charles Porch 正通过名人晚宴、与好莱坞和媒体界互动等方式，改善 AI 的公众形象。这反映出头部 AI 公司正把舆论与公关纳入产品之外的重要战场。

Marvell 宣布以约 1150 亿美元全股票交易收购光子系统厂商 Lumentum，押注 AI 数据中心扩张；但消息公布后 Marvell 股价跌近 13%，Lumentum 跌超 18%，反映投资者对这笔交易财务回报与数据中心建设前景的疑虑。

OpenAI首席全球事务官克里斯·莱汉（Chris Lehane）向约六名潜在2028年总统参选人散发一份未公开备忘录，主张AI将成为大选核心议题，并建议参选人提出介于“无限制发展”和“精英控制”之间的第三条路线。

Anthropic 周一向 SEC 提交修订后的 S-1，首次披露第三季度营收约 170 亿美元，同时列明总额约 8954 亿美元的算力与基础设施采购承诺，让外界更清楚地看到其高增长与高投入并存的经营状态。

Anthropic 在修订版 S-1 中首次披露第三季度业绩：营收接近 170 亿美元，同比增长约 12 倍，但支撑 Claude 运行的短期算力支出让它重新回到经营亏损。对关注大模型商业化的读者来说，这组数字直观展现了“收入猛涨、算力吃掉利润”的行业现状。

2026年11月初，围绕AI泡沫的担忧再度升温，纳斯达克100指数10月创下2025年3月以来最差月度表现，较10月初高点下跌约9%，逼近技术性回调。华尔街空头开始给出防御性配置建议，这值得关注，因为它关系到AI投入的回报预期和整条算力供应链的估值。

建筑师 Stephen Gallagher 用同一份草图测试 13 个 AI 模型，发现 2026 年 9 月发布的 Claude Opus 5.5 在其人工反复指导下，能为简单住宅生成接近报建级别的整套施工图。这一能力若持续提升，可能改变建筑行业从手工制图转向监督 AI 出图的工作方式。

Alphabet 周一启动 60 亿欧元债券发行，成为上周 AI 支出担忧冲击市场后科技公司发债的首个大型测试；订单超过 170 亿欧元，显示债市对 AI 基础设施融资仍有承接意愿。

据 CNBC 记者 Ashley Capoot 报道，Anthropic 在修订版 S-1 文件中披露约 8954 亿美元的采购承诺和租赁协议，其中“几乎全部”与算力和基础设施有关，显示大模型公司在训练与推理上的资本投入正进入空前规模。