今日看点：OpenAI 估值被砍到 1.25 万亿，API 价格战与 AI 回报质疑同日升温。
本期汇总 10 月 25 日早 8 点以来的 AI 要闻。
01｜OpenAI 估值目标下调至 1.25 万亿美元，300 亿融资接近收官
据 The Next Web 援引《金融时报》等报道，OpenAI 把目标估值从 1.4 万亿下调 1500 亿至 1.25 万亿美元（不含新资金），由阿联酋投资者与 Coatue 领投，投资者需在下周末前签约。
点评：投资人开始对头部模型公司的定价说“不”，而 Anthropic 据称下月启动 IPO，两家的估值叙事正在互相校准。
02｜OpenAI 与 Anthropic 互相降价，最高降幅 80%
Hacker News 上的梳理显示：6 月以来两家在 GPT-5.6、GPT-6 Sol、Claude Sonnet 5、Opus 5.5 等模型上轮番降价，GPT-5.6 Luna 一次降 80%，输入输出低至每百万 token 0.20/1.20 美元。
点评：API 价格战已经打了四个月，开发者最大的红利是：别再为单一供应商做长期锁定，成本模型每季度都该重算。
03｜中国拟 AI 出口管制：DeepSeek、MiniMax 称已完成登记
央视关联账号“玉渊谭天”称，在 10 月 16 日提出的管制框架下，两家公司已登记并获得开源与海外授权资格；23 项技术拟列入限制目录，征求意见至 11 月 15 日。API、SaaS 与开源自动许可不算技术出口。
点评：规则给开源和 API 出海留了绿灯，但信息来自单一账号、公司尚未回应，细则以正式文件为准。
04｜OpenAI 解雇三名安全研究员，手机检查与阅后即焚成焦点
据《华尔街日报》，OpenAI 在泄密调查中要求三名研究员交出手机并将其解雇；三人否认泄密，公司称解雇与其提出安全担忧无关。
点评：AI 公司一边谈透明、一边严控保密，安全研究者与外部审计者的沟通边界会越来越敏感。
05｜Apollo：AI 红利只落在科技巨头，其他行业回报为零
Apollo 首席经济学家 Slok 的数据显示，科技公司人均营收从约 55 万升至近 80 万美元，标普 500 其余企业仍停在约 55 万美元，利润率也停滞在 10% 左右。
点评：这是“AI 泡沫”争论里最扎实的一组数据：企业把 token 当成本而非投资，ROI 说不清的 AI 项目会先被砍。
06｜马斯克称 SpaceX 完成 400 亿美元 GPU 债务融资
马斯克发帖称信贷市场已对 AI 数据中心公司收紧，200 多家新型云厂商将面临整合。目前缺少 SpaceX 官方公告或融资条款。
点评：方向判断有道理，但这是个人说法、无细节佐证，先当作信号而非事实。
07｜Block 发布全双工语音模型 Dessa
Block 称 Dessa 是首个全双工语音模型，可边听边说，且完全用人类语音训练；目前主要是官方演示，尚无第三方评测。
点评：省掉“识别—推理—合成”的串行链路，对话才可能像真人；等独立评测出来再下结论。
速览
- 宾州签署 AI 广告披露法，覆盖图像、视频、音频与文本，外地制作的广告同样适用。阅读原文
- 英伟达开源 Flora，机器人视频标注每小时约 0.72 美元。阅读原文
- DeepSeek V4.1 Flash 限时免费开放。阅读原文
- Claude Code 被曝将用户邮箱写入 HTTP 请求，引发数据外泄担忧。阅读原文
明天早上 8 点，下一期见。
