港股「大模型双雄」拉升！智谱股价站上 1900 港元关口 上市以来累涨逾 1500%
一句话看懂：5月29日，港股AI大模型公司智谱（02513）股价大涨超17%，首次突破1900港元，自上市以来累计涨幅超过1500%；同属“大模型双雄”的MiniMax同步涨超5%，逼近900港元关口。背后的助推力来自两大信号：恒生指数公司正式将这两家公司纳入科技指数，以及摩根士丹利大幅上调目标价。
事件核心：发生了什么
据公开信息，5月22日恒生指数公司公布季度检讨结果，将国内AI大模型企业MiniMax与智谱纳入恒生科技指数及恒生综合指数，调整将于6月8日生效。此外，摩根士丹利亚太研究团队发布报告《China’s AI Path: More Bang For The Buck》，将MiniMax目标价从990港元上调至1100港元，行业评级维持“In-Line”，并重点推荐具备全栈AI能力的模型公司。在此之前，华创证券首次覆盖智谱并给予“推荐”评级，预计其2026-2028年营收分别为30.20亿元、71.08亿元、122.78亿元，对应增速316.9%、135.4%、72.7%。
为什么重要
智谱与MiniMax被纳入恒生科技指数，意味着这两家中国AI原生公司正式进入主流资本配置视野，将吸引更多被动资金和机构关注。摩根士丹利报告强调中国AI路径的“性价比叙事”在ARR（年化经常性收入）与估值层面持续兑现，这反映出海外投行对中国AI公司的商业模式认可度上升。华创证券的报告则表明，智谱凭借清华技术底座和领先的MaaS（模型即服务）生态，在AI通用化及智能体浪潮中已卡位核心赛道，其高增速预期正在支撑股价上涨。
对用户/开发者/创作者的影响
对于AI应用开发者而言，两家公司的股价表现和机构背书，意味着其API服务的可靠性和商业化前景有所增强，尤其在智能体开发和模型推理调用方面，未来可能有更稳定的定价和更高的Token消费规模。对于普通用户，智谱和MiniMax的模型在文本生成、图像生成等场景的应用可能持续迭代，同时随着指数纳入，相关产品的品牌认知度将提升。内容创作者可关注这两家公司在多模态和垂直场景模型的更新，这或将直接改变创作工具的可用性和成本。
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值得关注的后续
首先，恒生指数调整生效后，被动资金流入是否进一步推高股价，需要持续跟踪。其次，智谱和MiniMax今年是否会公布新的模型版本或API降价策略，以支撑营收增速预期。此外，其他中国AI大模型公司如百度、腾讯是否会加快在港股或A股的资本动作，以及全球投行是否会上调更多中国AI公司的目标价，都是关键观察点。
来源：Readhub · AI
