摩根士丹利表示，随着这 24 只人工智能采用者的利润率不断膨胀，他们将买入这些股票

事件核心：发生了什么

摩根士丹利在8月4日发布的一份研报中，列出了一份包含24只股票的“AI采用者”买入名单，评级均为“增持”（Overweight）。该行首席投资官Mike Wilson在报告中表示，投资者越来越关注AI产业链下游企业如何用这项技术改善利润，而不仅仅是超大规模云计算厂商的资本开支故事。

这份名单覆盖通信服务、消费、金融等多个行业，包括Alphabet、Meta、亚马逊、eBay、JPMorgan Chase、美国银行、纽约梅隆银行（BNY）、Blackstone等。报告特别指出，这些AI采用者群体的相对净利润率在三个月内扩大了50个基点，目前净利率水平已比整体市场高出近400个基点。Mike Wilson认为，这并非巧合——市场正转向关注盈利质量和效率提升，而AI应用是关键驱动因素。

具体案例包括：Meta管理层披露，自2025年初以来，由于agentic编程工具的采用，每位工程师的产出提升了30%；Navan的AI虚拟代理Ava处理了55%的客服交互，且客户满意度评分超过人工代理，两年内推动non-GAAP毛利率提升约1100个基点；JPMorgan已在全公司部署近1000个AI用例，其中约50个已产生“显著”可量化的影响。

为什么重要

这份报告传递了一个明确的信号：AI投资叙事正在从“卖铲子”转向“用铲子挖到金子”。过去两年，市场集中关注英伟达、微软等AI基础设施提供商的算力需求，但摩根士丹利的判断显示，机构投资者开始用更务实的财务指标——利润率、运营效率、人均产出——来检验AI的落地价值。

这种视角转变对行业有多层意义。一方面，它把AI价值验证的压力从基础设施层传导到了应用层，企业需要证明AI投入能转化为实际利润而非仅仅是技术展示。另一方面，名单中大量金融和消费企业的出现说明，AI采用已不再是科技公司的专属叙事，传统行业通过AI重构成本结构正在成为新的投资主题。

对用户/开发者/创作者的影响

对于开发者和企业决策者，这份名单中反复出现的“agentic AI”和“AI agent”值得关注。Meta的编程助手、Navan的虚拟代理、BNY的Eliza多智能体平台，都指向同一个趋势：AI正从聊天工具演变为能直接参与业务流程的自动化系统。开发者在设计新产品时，需要考虑如何将类似能力嵌入到工作流中，而不是只做简单的AI问答包装。

AI 工具推荐

想把多个 AI 模型放在一个入口？

GamsGo AI 集成 ChatGPT、DeepSeek、Gemini、Claude、Midjourney、Veo 等常用模型，适合写作、绘图、视频和日常 AI 工作流。

了解 GamsGo AI

推广链接：通过此链接购买，我可能获得佣金，不影响你的价格。

对内容创作者和普通用户而言，这些企业的AI投入最终会以产品形态呈现——比如eBay被看好是因为其独特的二手商品库存更适合agentic购物代理，Roblox则是AI嵌入内容创作工具链的典型案例。这意味着用户未来接触到的搜索、购物和娱乐服务，背后会有更多AI代理在运行，交互方式也将从“输入指令”转变为“委托任务”。

值得关注的后续

一是这份名单中的企业能否在接下来两个季度持续交出利润率改善的财报，尤其是Meta和JPMorgan这类已经披露具体AI量化效果的头部公司，其数据将成为行业标尺。

二是agentic AI在金融和电商等高合规要求行业的落地速度。JPMorgan和Rocket Companies的AI用例能否在风控和贷款等核心环节跑通，将影响其他传统金融机构的跟进意愿。

三是市场对AI投资的评估标准是否会从“算力采购规模”全面转向“运营效率收益”，这将直接改变云厂商和AI基础设施提供商的估值逻辑。

来源：Business Insider