OpenAI三季度营收破百亿美元，调整后运营亏损仍增至109亿

事件核心：发生了什么

据报道，OpenAI 于 11 月 10 日（周二）向投资者通报了第三季度业绩：营收 100 亿美元，环比增长近 50%，约为去年同期的三倍，这是其单季营收首次达到这一量级。公司同时表示，9 月底年化营收约为 500 亿美元，与 10 月披露的口径一致。

亏损方面，《华尔街日报》看到的文件显示，OpenAI 调整后运营亏损从第二季度的 101 亿美元升至 109 亿美元，调整后运营利润率从 -150% 改善至 -109%，但仍为负值。OpenAI 未对彭博社置评。

增长动力被归因于新模型、激进降价和加大对 AI 代理（agent）类产品的投入。总裁 Greg Brockman、CFO Sarah Friar 和产品负责人 Thibault Sottiaux 出席了投资者电话会。

为什么重要

这是观察大模型商业化进度的一组关键数据。收入接近翻三倍，说明企业 API 调用、ChatGPT 订阅和 agent 产品确有实际付费需求；但亏损同步扩大，也意味着训练、推理算力以及获客成本仍在高位。目前公开信息显示，OpenAI 正在以 1.25 万亿美元估值完成新一轮融资，上市则推迟到明年，融资节奏与亏损节奏将继续绑定。

与 Anthropic 的对比同样有信息量：Anthropic 同期营收 169.6 亿美元、运营亏损仅 5.67 亿美元，调整后运营利润率为 15%，但其环比增速从 144% 降至约 47%。两家公司收入确认口径不同——Anthropic 计入云伙伴渠道收入，OpenAI 只计部分合作分成——横向比较时需注意这一差异。

对用户/开发者/创作者的影响

对开发者而言，OpenAI 的“新模型 + 降价 + agent”组合意味着 API 性价比和可用能力在提升，但调用量增长是否会带动后续价格调整，值得盯住。企业采购方可以把 agent 类产品纳入评估，同时留意供应商的财务可持续性。创作者侧，图像生成、多模态等工具的订阅定价和额度可能随商业化策略变化，不必因单季数据做过度解读。

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值得关注的后续

一是 OpenAI 的亏损能否在下一季度收窄，尤其是推理成本随模型迭代的变化；二是代理类产品的实际付费转化和留存数据是否公开；三是 Anthropic 11 月 18 日 IPO 定价及超额认购的最终结果，将给出另一个可比估值锚点。

来源：The Next Web