AI算力需求引爆“光和电”：光模块行业业绩井喷，龙头格局加速重塑
AI大模型对算力的“饥渴”，正在催热整个产业链。作为算力集群内部高速互联的“血管”，光模块行业迎来了业绩爆发期。根据Wind数据，A股20家光模块上市公司中，有14家在2025年实现归母净利润同比正增长，其中5家净利润同比增幅超过一倍。这并非简单的市场热点轮动，而是AI基础设施建设从“铺路”迈向“通车”的关键信号：原本被视为产业链配套环节的光模块，已跃升为算力基础设施的核心枢纽。
“量价齐升”：高速产品成为核心引擎
这场业绩盛宴的核心驱动力，来自技术迭代催生的“量价齐升”格局。随着谷歌、亚马逊等超大规模云服务商创纪录的资本支出，全球光模块市场在2025年销售额超过230亿美元，同比增长约50%。其中，专为AI集群设计的高速光模块与CPO（共封装光学）市场表现尤为突出，2025年规模已达165亿美元。行业机构Light Counting的数据进一步佐证了这一趋势：800G光模块已成市场主流，1.6T光模块开始小批量交付，硅光渗透率快速提升。这种“高速产品放量+毛利率上行”的双重红利，直接推动头部企业业绩飙升。
冰火两重天：结构性分化加剧龙头优势
然而，并非所有企业都享受到了这波红利。中国电子商务专家服务中心副主任郭涛指出，行业高景气背后存在明显的结构性分化。1.6T等高速产品产能紧缺、量价齐升，而10G/25G/100G等低速产品则陷入同质化竞争。这意味着，不具备高速产品量产交付能力的企业经营压力持续加大，资源、订单与利润正进一步向头部龙头集中。正如新易盛、中际旭创等龙头企业的年报所示，其业绩暴增主要得益于全球AI算力需求爆发以及高速光模块市场需求的激增。中际旭创2025年归母净利润达107.97亿元，同比增长108.78%；新易盛更是实现了235.89%的惊人增速。
展望2026：订单饱满，周期远未结束
市场最关心的问题莫过于：这一轮景气周期能持续多久？从企业端给出的信号来看，答案较为乐观。多家公司高管在采访中明确表示，2026年在手订单充足，业绩将延续增长态势。华工科技董事会秘书刘含树透露，公司目前已有40万只1.6T光模块在手订单，同时3.2T NPO产品已在2026年获得订单并开始交付。中际旭创相关负责人也表示，公司已接到部分客户2026年全年的订单。随着1.6T光模块在今年逐季快速放量，以及3.2T等更高速率产品的技术储备，光模块行业作为AI算力全球级“卖铲人”的角色，其成长周期远未结束。
