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富国银行将 Alphabet 目标价从 435 美元下调至 416 美元，但仍维持“增持”评级。理由是 Alphabet 为扩建 AI 算力基础设施启动了高达 800 亿美元的股权融资计划，市场在重新审视其巨额资本开支与短期回报之间的平衡。

今年以来，亚马逊、微软、Met等科技巨头大量发行高评级公司债为AI基建融资，拉高了美国投资级债券的整体信用等级。但市场担心，若AI投资回报不及预期，数万亿美元债务可能引发系统性信用风险，严重冲击债券持有人。

芯片设计公司 Phynomy 的 Vishwa Nath Jha 指出，AI 推理中约 90% 的能耗用于数据搬运而非计算，每比特数据从高带宽内存（HBM）搬运到计算单元的能量成本是执行一次 8 位乘法运算的约 1000 倍。这意味着 AI 硬件的设计目标应从追求每秒浮点运算数（FLOPs）转向追求每焦耳能量…

彭博社最新报道指出，AI技术正在被信贷市场大规模用于债务包装和风险评级，表面提高了市场透明度和安全形象，实则可能因模型过度拟合和“黑箱”决策，掩盖了底层资产质量恶化的真实风险。