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同为大模型 为何智谱万亿 Minimax 却腰斩 — 快科技 — 科技改变未来

同为大模型 为何智谱万亿 Minimax 却腰斩 -- 快科技 -- 科技改变未来

同在香港上市的大模型公司智谱和MiniMax,在2025年6月走出了截然相反的股价走势:智谱市值突破万亿港元,而MiniMax股价自3月高点腰斩。关键差异在于,市场对AI公司的估值锚点已从“讲故事”转向“不可替代性”和“生态位优势”,智谱凭借技术卡位、地缘安全刚需和商业化数据,重塑了自身的定价逻辑。