AI半导体终局推演2026(III) AI半导体基建期为什么比互联网基建期更长? Coding场景之后的下一个模型ARR营收增长点在哪里? AI基建会不会过度建设?Capex是不是泡沫?经济账能算的过来吗? 开源模型和闭源的格局如何?对闭源模型的冲击会如何演进? 本文尝试推演这几个问题背后的逻辑 ———————————– 为什么AI的基建期比互联网基建期要长? 互联网革命时期的硬件/基建收入增…

AI基建周期因“用户渗透率”与“人均Token用量”两条指数曲线接力而远长于互联网时代。OpenAI与Anthropic的算力扩张在“单位经济账”上仍可算清,广义Coding(Agent执行任务)是被低估的长期ARR增长引擎。








