一句话看懂：据《华尔街日报》记者 Berber Jin 基于泄露文件的报道，OpenAI 的调整后运营利润率从第二季度的 -150% 改善到第三季度的 -109%，亏损幅度收窄，但仍处于大幅亏损状态。
事件核心：发生了什么
Techmeme 在 2026 年 11 月 10 日收录了《华尔街日报》的这则消息。报道称，OpenAI 的调整后运营利润率在第二季度为 -150%，第三季度改善至 -109%。所谓调整后运营利润率，通常是在剔除部分非经常性或股份支付等项目后衡量的经营效率，因此这组数字反映的是“烧钱速度在放缓”，而不是公司已经接近盈利。目前公开信息仅包含这两个季度的对比数据，未披露营收、成本结构或调整口径的细节。
为什么重要
OpenAI 是大模型竞赛中最受关注的公司之一，其推理成本、训练投入和商业化进展会直接影响整个 AI 行业的定价与融资预期。利润率从 -150% 到 -109% 说明收入增长或成本控制至少有一端在改善，对正在评估 AI 应用投入产出比的客户和投资人是一个偏正面的信号。但 -109% 仍意味着每 1 美元收入对应超过 1 美元的调整后运营亏损，这与 API 调用、ChatGPT 订阅和图像生成等产品的算力开销高度相关，行业距离健康盈利还有距离。
对用户/开发者/创作者的影响
亏损收窄通常意味着公司有更大空间维持现有 API 价格和免费额度，短期内开发者不必担心接口大幅涨价；但若后续亏损压力回升，按 token 计费或订阅分层调整仍有可能。对普通用户和创作者来说，真正需要观察的是模型能力升级和推理速度是否继续改善，而不是单一财务指标。目前公开信息显示，这组数据不涉及具体产品功能或价格变动。
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值得关注的后续
一是泄露数据的口径是否得到官方确认，以及是否包含一次性项目；二是第四季度利润率能否延续改善趋势，并与营收增速对照来看；三是竞品在定价和推理成本上的跟进动作，是否会反过来影响 OpenAI 的 API 与订阅策略。
来源：Techmeme
