一句话看懂：Alphabet在2026年第三季度财报中承认，AI Mode每次查询带来的收入低于传统网页搜索，并计划通过在AI Mode中扩大广告投放、在美国推出多轮赞助链接来弥补差距。这直接关系到“AI搜索能否支撑Google广告商业模式”这一核心问题。
事件核心：发生了什么
2026年10月28日，Alphabet公布第三季度财报：营收接近1280亿美元，同比增长25%，净利润超过260亿美元，云业务收入突破300亿美元，高于分析师预期。但每股收益2.12美元，明显低于市场预期的3.02美元，股价当日一度下跌约13%，收盘前仍跌近12%。
搜索方面，第三季度搜索量同比增长12%，低于第二季度的17%和第一季度的19%，搜索收入环比基本持平。首席商务官Philipp Schindler在电话会上表示，由Gemini驱动的AI Mode单次查询收入少于同类网页搜索，原因是广告位更少、单次投放成本更低。Google同时宣布扩大AI Mode广告：更多国际市场将上线上下文广告，美国市场则测试“多轮广告”——赞助链接会随着用户与聊天机器人的来回对话而动态变化。CEO Sundar Pichai称这类多轮交互正随用户向AI Mode迁移而增多。
支出端同样值得注意：第三季度资本支出514亿美元，自由现金流为负90.6亿美元，亏损较上一季度的负58亿美元扩大；公司预计2026年总支出1950亿至2050亿美元，2027年AI投资目标超过3000亿美元。
为什么重要
Google长期依赖搜索广告，而AI搜索改变了广告的展示方式：对话式界面中可插入的广告位更少，用户停留和点击行为也不同。若单次查询变现能力持续偏低，而搜索量增长又在放缓，Google需要在“用户体验更好”与“单位流量收入不降”之间找到平衡。扩大广告是直接手段，但也可能影响AI Mode的使用体验。另一方面，云业务翻倍增长支撑了巨额AI投入，但部分推理需求来自依赖融资的AI创业公司，这块收入的稳定性目前公开信息显示仍存在不确定性。
对用户/开发者/创作者的影响
普通用户会更快在AI Mode中看到广告，且广告内容可能随对话推进而变化；广告与回答的边界是否清晰，将直接影响信任感。对广告主而言，多轮广告需要新的投放策略和效果衡量方式，Schindler也承认广告主需要时间理解AI搜索广告的价值。对开发者和依赖搜索流量的内容创作者来说，搜索量增速放缓和广告位结构变化，意味着自然流量与联盟收入的预期需要重新评估。
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值得关注的后续
一是多轮广告在美国的实际转化数据何时披露；二是AI Mode广告国际化后，单次查询收入能否接近传统搜索；三是2027年超3000亿美元AI投入对应的云收入增速能否延续。这些指标将决定Google的“更多广告”策略是短期补丁还是长期方案。
来源：Ars Technica
