一句话看懂：快手旗下可灵 AI 完成约 30 亿美元融资，估值达 180 亿美元，创造了全球多模态大模型领域单轮融资纪录。中信证券作为联合领投方穿透持股约 0.32%，国泰海通、华泰证券等多家券商也通过产业基金间接参与，揭示了券商资本正密集押注硬科技赛道。
事件核心：发生了什么
根据快手科技公告及 21 世纪经济报道信息，北京可灵智能科技有限公司（即可灵 AI）拟通过增资引入外部投资者，本轮融资规模上限为 204.471 亿元人民币，对应投后估值 180 亿美元。融资由 CPE 源峰、国方创投、BlueFive、腾讯、中关村科学城基金（联合国科投资）以及中信证券联合领投，另有数十家一线机构参与。
在券商参与方面，中信证券通过金石翱翔、Wealth Investment V 和直接投资三条路径穿透持股约 0.3231%；国泰海通证券通过参投上海国方和长三角数智文化基金，间接持股不少于 0.089%；华泰证券则通过南京紫金快影和苏州工融金智一号两个主体，合计穿透持股约 0.0696%。此外，中信建投、中金公司、中泰证券、广发证券等也通过国家级产业基金实现了更小比例间接参投。
值得注意的是，可灵 AI 当前的财务状况显示，2025 年全年营收约 11 亿元，但净亏损从 2024 年的 5 亿元扩大至 19 亿元。
为什么重要
此次融资的核心意义在于两点：其一，可灵 AI 在快手生态内独立运营后，迅速获得了以券商系资本为代表的长线资金背书，这不同于此前多由风险投资主导的 AI 公司融资。券商通过旗下另类投资子公司、私募股权基金等渠道参与，表明机构投资者已将多模态大模型作为战略级配置方向。其二，穿透后极低的持股比例（中信全路径仅 0.32%）反映出头部 AI 资产估值已攀升至极高水位，单个券商通过自有资金直接覆盖的敞口有限，更多依赖产业基金进行风险分散和资源撬动。这种“券商基金参投、产业资本领投”的资本结构，正成为硬科技公司融资的新常态。
对用户/开发者/创作者的影响
对 AI 应用开发者和内容创作者而言，可灵 AI 获得大额融资后，最直接的影响可能体现在产品迭代和定价策略上。作为快手孵化的多模态大模型，可灵 AI 此前已在视频生成、图像生成等领域开放 API 和创作工具。若本轮资金主要用于技术研发和算力扩张，开发者有望获得更稳定的 API 服务、更快的推理速度以及更低的调用成本。同时，由于快手本身拥有大量短视频创作生态，可灵 AI 未来可能在视频剪辑、智能配乐、自动字幕等方向推出面向创作者的集成工具。但需要注意的是，公司目前仍处于亏损扩大的阶段，不排除短期内项目合作门槛或收费模式会进行相应调整。
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值得关注的后续
第一，可灵 AI 的产品落地节奏。目前公开信息中尚未披露具体的技术路线图或商业化时间表，后续是否发布自研的更大参数规模模型，或基于快手流量池推出面向 C 端的应用，值得关注。第二，券商间的协同效应。多家券商以间接方式参投，是否意味着后续在可灵 AI 的 IPO 保荐、做市或产业链并购中，这些券商将获得业务优先权，这是二级市场投资者需要留意的信号。第三，竞品的融资动向。在大模型领域，字节跳动豆包、月之暗面、智谱 AI 等头部玩家均已完成大额融资，可灵 AI 本轮 180 亿美元的估值将直接影响同类公司的估值锚定，后续竞品是否跟进融资或调整定价，将影响整个多模态生成赛道竞争格局。
来源：Readhub · AI
