深夜暴跌！美股 AI 崩了，高盛重大警告

一句话看懂：2026年6月23日美股开盘后，以英伟达、AMD、美光科技为代表的AI芯片股全线暴跌，费城半导体指数跌幅一度超过7%。高盛策略师发出警告：若任一科技巨头率先削减AI资本支出，整个AI板块的估值逻辑将面临全面重估。

事件核心：发生了什么

美东时间6月23日，美股三大指数集体低开。截至北京时间22:20，纳斯达克指数跌1.13%，标普500跌0.68%。半导体板块首当其冲：英伟达跌超2%，AMD跌超5%，高通跌超6%，台积电ADR跌超4%。存储和光通信概念股同样重挫，闪迪暴跌超12%，西部数据跌超9%。三倍做多半导体ETF-Direxion一度暴跌超22%。亚洲市场同步跟跌，日经225指数收跌3.55%，韩国KOSPI指数重挫9.99%，三星电子和SK海力士均跌超12%。

高盛全球银行与市场部门策略师Rich Privorotsky在最新报告中指出，过去数周市场几乎无视了AI资本支出交易中出现的所有负面信号。他特别提示一个结构性背离：超大云服务商持续加码支出承诺，股价却跑输大盘；而以英伟达和台积电为代表的AI硬件股却逆势上涨——这种定价失真的信号本身即是风险。

同时，市场对美联储加息预期急剧升温。美国银行证券最新报告预计，美联储将于2026年9月至12月累计加息75个基点，彻底放弃此前降息预期。高盛、摩根士丹利和德意志银行也警告，美国服务业通胀、工资增长及能源价格上涨可能明显放缓通胀回落进程。

为什么重要

这是AI板块自2024年以来最剧烈的单日调整之一，核心矛盾在于市场开始追问Google、微软、亚马逊等云巨头能否证明其庞大AI投资的商业合理性。高盛的警告点出了关键：当科技巨头可能集体回调AI支出时，整个板块的高估值将失去支撑。RBC BlueBay策略主管Mike Bell指出，当前市场环境不需要太多负面催化剂，高杠杆与散户参与度的持续升温本身就足以触发剧烈调整。此外，美联储加息预期从“降息交易”切换至“高利率交易”，直接挤压了科技股的估值空间。

对用户/开发者/创作者的影响

对于使用AI云API（如OpenAI、Google Cloud、Azure）的开发者，若巨头削减支出，短期可能导致推理服务的价格优惠减少或免费额度缩紧。对于依赖英伟达GPU训练或微调大模型的创业公司，硬件采购成本可能因市场信心波动而承压，但二手GPU和云算力资源的流通价格或出现松动。内容创作者若使用AI图像生成、视频生成工具（如Midjourney、Runway），需关注服务商是否因资本开支压力而调整订阅费用或功能更新节奏。对于企业级AI采购决策者，这是重新评估供应商集中度风险和市场长期承诺的窗口。

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值得关注的后续

第一，接下来几周需密切追踪微软、Google、Meta等巨头的季度财报中关于AI资本支出的具体指引，是否存在削减意向。第二，美联储7月会议是否释放更鹰派信号，可能进一步影响科技股估值。第三，韩国KOSPI指数创3月以来最大单日跌幅，三星和SK海力士作为全球存储与代工龙头，若持续下跌将传导至下游服务器和云厂商的采购节奏。目前公开信息显示，市场已从“AI无限投入”叙事转向“回报验证”阶段。

来源：Readhub · AI