迈克尔·伯里表示，无论是SpaceX还是Anthropic，都不值1万亿美元
一句话看懂：以做空次贷而闻名的投资人迈克尔·伯里公开质疑SpaceX和Anthropic的高估值。他认为两家公司各自近1万亿美元甚至更高的定价缺乏基本面支撑，并警告当前的AI算力需求可能是“虚假信号”。
事件核心：发生了什么
迈克尔·伯里在Substack订阅聊天中明确表达了对两家明星科技公司估值的怀疑。SpaceX于5月20日提交了IPO招股书（S-1文件），文件显示其去年营收为187亿美元，净亏损49亿美元，据媒体报道其IPO估值目标约为2万亿美元。对此，伯里写道：“任何上涨都将基于炒作和技术因素……没有任何内容表明它值1万亿美元，更别提2万亿美元了。”
与此同时，AI公司Anthropic（旗下明星产品为Claude系列大模型）上周宣布以9650亿美元估值融资，为后续上市铺路。伯里认为：“无法保证，甚至没有很强的可能性，Anthropic长期值得接近1万亿美元。”他补充说，训练前沿AI模型的方式“过于昂贵，过于暴力”，长远看，算力会像互联网使用一样被商品化。他警告当前抢购算力、疯狂运行模型（他称之为“tokenmaxxing”）的趋势是“虚假需求信号”，未来几年这类建设订单会远超实际所需。他甚至调侃说，在为Anthropic支付1万亿美元前，他会先数数到1万亿——“24万年后我或许会重新考虑”。
为什么重要
迈克尔·伯里并非反科技投资者，而是以精准识别泡沫著称。对于AI行业从业者和投资人而言，他的质疑直指两个核心问题：一是SpaceX在亏损数十亿美元、营收不到200亿的情况下能否支撑万亿乃至两万亿市值；二是Anthropic等大模型公司能否在算力成本下降后维持当前垄断性溢价。如果伯里的判断正确，这意味着当前一级市场对AI公司的定价已严重脱离技术商业化的实际节奏，可能引发后续市场修正。这对整个AI融资环境、大模型创业公司估值体系以及SpaceX的IPO定价都会产生牵扯。
对用户/开发者/创作者的影响
对于使用Anthropic API或自建AI应用的开发者和企业，伯里的观点意味着：如果算力真的在未来几年被商品化，当前依赖独家高端模型、购买昂贵GPU或签订长期算力合同的策略，可能变成沉重的财务负担。反之，选择开源模型或轻量推理方案，在成本上会更有韧性。对于使用Claude、ChatGPT等工具的创作者，短期内产品运行和定价不会受此影响，但如果投资人信心受挫，可能导致未来模型迭代速度或推理成本出现变化。对小型创业团队而言，这提醒他们不要唯“大模型”论——产品价值应该建立在具体应用场景上，而非仅仅堆算力。
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值得关注的后续
第一，SpaceX的IPO能否按2万亿美元估值成功上市？承销商和机构投资者是否会因此下调估值预期。第二，Anthropic等头部AI公司是否会在定价策略上出现调整，例如降低模型调用价格以证明商业化可行性。第三，大模型赛道是否会出现更多“轻量化”和“商品化”方案，尤其是在开源社区和边缘计算领域，从而验证伯里关于算力商品化的判断。
